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油价新年“绝地反弹”:八日上涨约17%,机构尚无心抄底

国际原油,无疑是2019开年涨势最凌厉的大宗商品。

在2018年最后一个季度内下跌超过40%后,进入2019年,布伦特原油携手WTI原油“绝地反弹”,在连续8天的涨势中累计上涨了约17%。

但去年深陷油价过山车行情的投资者依旧维持观望态度。那么,油价后市走势会使他们再度出手入场吗?

机构怕再“受伤”

隔夜,国际油价再度大涨。美国WTI原油期货收盘上涨2.58美元,涨幅达5.18%,收报52.36美元/桶,创一个月新高,并在收盘时进入牛市,较2018年12月低点上涨23%。布伦特原油期货收盘上涨2.72美元,收报61.44美元/桶。

石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟友削减供应,支撑了油价近日的反弹。9日,沙特还承诺将“努力稳定原油市场”,如有需要还将进一步减产。

沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫表示,他相信,除非出现意外情况,否则OPEC及其盟友采取的限产行动,将使油市恢复供需平衡。他称,沙特目前的原油产量为1020万桶/日,1月将会进一步减产。沙特1月、2月原油出口量预计分别为720万桶/日和710万桶/日。出于对国际原油市场波动的担忧,沙特的减产行动旨在帮助控制油价。2018年第四季度原油市场波动的原因已经超过了可解释的范围。不排除在未来一段时间呼吁OPEC+进一步采取行动。

根据Wind统计,2018年12月,OPEC石油总产出创两年最大降幅。OPEC当月的每日石油产出下降53万桶至3260万桶,降幅为2017年1月以来最大。

不过,虽然油价近来反弹迅猛,但依旧未能从去年亏损中缓过来的投资者还是照样削尖了多头头寸。基金经理对原油价格的净多头持仓头寸不断缩减,整体情绪指数接近2015年最悲观时期。

根据美国洲际交易所(ICE)跟踪的数据,截至上周末,布伦特原油的净多头持仓下降6.1%,结束了此前连续三周的净增长。多头头寸下降2.6%至254893。

休斯敦的帝国资本集团基金经理哈斯(Irene Haas)坦言,“现在油气基金经理都非常谨慎,毕竟过去几年油价走势反反复复的例子太多了,每当你准备做多的时候,市场反手就打脸。”

能源费分析师林奇(Michael Lynch)则表示,过去2~3个月油价的跌幅太过剧烈,市场情绪处于超卖,因此有反弹的需求,但目前还不能将此定性为市场基本面好转。

是时候抄底了吗?

阿联酋能源部长马兹鲁伊9日在接受采访时强调了美国页岩油生产对原油市场的影响,“需要注意的因素是页岩油生产商的产量情况如何,我们需要密切注意,并建议他们保持合理的产量。”

诚然,页岩油产量依旧是油价面临的不确定因素。美国能源资料协会(EIA)9日公布的数据显示,截至1月4日当周,美国原油库存降幅小于预期。美国原油库存减少170万桶至4.38亿桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存则增加33万桶,连续7周录得增长。

第一财经记者10日上午截稿时,布油、美油均稍有回落,布油为60.95美元/桶,美油为51.86美元/桶。

事实上,不少机构依旧对油价的回升持谨慎态度,并调降了对2019年油价的预期。

摩根士丹利将今年油价预估下调逾10%,预计今年布油均价为每桶61美元/桶,美油均价约54美元/桶。标普全球评级也将2019年布油和美油均价预估各下调10美元,分别至55美元/桶和50美元/桶。

屡次预计油价均“马失前蹄”的高盛也下调了对两油今年的价格预期。其预计布油今年均价为62.5美元/桶,比先前的70美元/桶下调了10个百分点。同时,高盛预计美油今年均价为55.5美元/桶,而此前的预期为64.5美元/桶。

花旗也调降了对2019年油价的预期,预计2019年布油平均价为60美元/桶,比2018年降低12美元,并预计2020年均价或进一步降低至55美元/桶。

花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶对第一财经记者表示,OPEC+的减产协议或将延缓2019年年初原油库存的增长速度,但鉴于全球主要产油国需要在美国产量飙升之际需要维持市场份额,未来减产的执行力度有待观察。

“尽管EIA、IEA、OPEC的预测仍存在争议和分歧,但有一个结论是明确的,非OPEC国家原油产量将持续强劲增长,而未来需求增长放缓的情况下,会令OPEC+产油国在油价与市场份额之间左右为难。”她称。

她还表示,花旗预计2019年年初开始,随着美国原油出口逐渐增加,美国在二叠纪盆地建设更多原油开采基础设施,OPEC+减产协议效果将逐渐消退。此外,美元短期或维持强势,从而增加部分新兴市场国家压力而可能降低原油需求。

某原油公司负责原油定价的人士则告诉第一财经记者,接下来也需要关注委内瑞拉。

“委内瑞拉总统马杜罗将于当地时间10日宣誓就职,但国内外有些批评声音,可能使其维持石油生产的能力出现问题。2019年,要提防陷入危机的委内瑞拉进一步减少其石油出口,其供应有可能跌破100万桶/日。”她称,“此外,美国对伊朗石油出口的豁免是暂时的,并不是所有的豁免都会在5月续期。而且,也不要低估沙特减产的决心。OPEC下次会议是在4月,届时布油可能已经收复了一些失地。”

此外,彭博追踪的布油价格预测中值为68美元/桶,高于目前价格。

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